Noël 1913. Lors d'une excursion en bateau, Mike et ses amis sont kidnappés dans des conditions dramatiques par un certain capitaine Winterfeld, qui cherche à s'emparer de l'héritage de Mike. Mais quel est cet héritage ? Mike l'ignore, de même qu'il ignore pourquoi son père l'aurait caché sur cette île minuscule évoquée par son ravisseur : l'Île oubliée. Les cinq garçons doivent leur salut à un mystérieux Indien qui les aide à s'échapper. Après un long périple dans les mers du Sud, à bord d'un voilier, ils trouvent l'emplacement présumé de l'Île oubliée...